马克·里特森(Mark Ritson):如果进行新宝2评估的人偏离了目标,那么新宝2评估的意义何在?

几年前,我写了一些关于狂野和不同新宝2估值之间差异的文章。以我惯常的低调态度,我建议,尽管大型评估公司Interbrand,Millward Brown和Brand Finance拥有强大的威望,但他们所做的很多事情都是胡扯。

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几年前 我写了一些关于狂野和不同新宝2估值之间差异的文章。以我惯常的低调态度,我建议,尽管大型评估公司Interbrand,Millward Brown和Brand Finance拥有强大的威望,但他们所做的很多事情都是胡扯。我的观点是基于这样一个事实,即他们公布的新宝2资产估算彼此之间存在巨大差异。例如,Interbrand所说的苹果价值和Millward Brown的价值相差超过100,000亿美元。’s estimate.

公平地说,我指出,由于我们缺乏任何阿基米德比较点,因此无法知道这些公司中的哪一家实际上比其他两家更准确。我总结说,也许我们将不得不等待新宝2收购的例子出现,然后才能找出其中的哪些(如果有的话)赚钱​​了。

商标专家Markables曾称我为虚张声势,但也有人称呼我为大牌估值公司。 发现了68个大新宝2的例子 使用购买价格分配方法或在外行中被估值的’条款,即进行新宝2的真实财务交易的情况。 Markables能够比较一家估值公司’交易发生当年的新宝2资产估算值与为新宝2实际支付的价格。这两个数字之间的差异为新宝2评估的总体准确性提供了令人着迷的洞察力,以及有关谁做得更好的线索。

那么,估值是如何叠加的呢?简而言之,这是非常糟糕的答案。实际支付的价格与新宝2的估计价值之间的总体差额高达254%,这意味着,如果一个新宝2以2亿美元的价格售出,则其平均价值可能约为5亿美元。那’即使您允许一些可以理解的差异,也是如此。

如果您问我《营销周刊》的编辑拉塞尔·帕森斯有多高,我告诉您他大约15英尺,’d感到非常失望,发现他(非常健壮)5英尺11英寸。

里森估价表

如上所示,在大多数情况下,发生高估的可能性更大–在一个惊人的水平。平均估值可能夸大了新宝2’的价值要比获得的实际价格的20%以内多500%。有趣的是,或者考虑到愿意支付最高价格来对其新宝2进行估价的大型银行和电信公司的数量,这两个领域显示出估计价值与实际支付的价格之间的最大差异。因此,尽管零售零售新宝2和消费新宝2新宝2价格与估计新宝2价值之间仅相差39%和60%,但估值公司却将平均电信新宝2或银行的价格高估了近400%。

那么,这三家公司中哪一家的估值最准确?也许那应该至少是不准确的。明显的赢家是米尔沃德·布朗(Millward Brown),该公司设法高估了其估值,仅比现实高出119%。低于目标261%的Interbrand和被高估301%的Brand Finance落后。使用大量全球消费者数据的明确理由(如果需要的话)–就像米尔沃德·布朗一样–来驱动他们的估值。

It’胜利如山。彼此之间的差异如此之大,有时还会为这些新宝2支付标价,’很难不得出结论,整个新宝2评估游戏是另一个例子。‘fluffy marketing’。可悲的是,大多数阅读此专栏的营销人员,甚至是Markables的原始报告,都赢得了’甚至不明白我在说什么。他们将查看排行榜,接受关于一个新宝2比另一个新宝2更大的疯狂解释,并考虑所有事物的面值。

好吧我认为如果可以的话’t同意在您的1000亿美元之内找到某物的价值,并且如果您的估计被事实夸大了250%,’现在该宣布估值价值为零。

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评论

There are 7条评论 目前,我们也很想听听您的意见。

  1. 艾尔·金 2015年4月23日

    普通银行的新宝2价值估计高估了400%,
    谁会想到的?因为我们都知道我们可以信任银行。
    附言
    我有一个8英寸c @ ck。

  2. 张国荣 2015年4月24日

    这真的是
    有趣的讨论引起了一些关于新宝2的常见误解
    估值。

    比较一种评估方法并不完全合适或没有意义
    然而,另一种或多或少地是有利的:任何估值方法都是
    根据特定于该新宝2及其在新宝2上的情况的假设
    评估日期。

    估值必须不同。估值是一种主观的练习;
    从业人员和分析师根据资产或业务的价值
    未来可能产生的预期收益–这是基于
    有关未来前景的一系列假设。摩根
    斯坦利(Stanley)对Apple Watch将如何影响Apple作为
    未来的业务将与瑞银的业务截然不同,因此
    两家银行针对“ AAPL”设定的目标价格不同。

    某人将为新宝2支付的价格可能无法反映其真实价值。新宝2的
    一个人的“价值”将与另一个人的价值截然不同。和
    通过PPA方法论赋予新宝2的价值可能是由于
    公司在遇险或以不公平的条款出售。

    衡量新宝2实力以及财务价值的方法是
    新宝2对业务价值和增长潜力的最真实描述,
    现在和将来。进行消费者年度调查
    新宝2认知度(这是我们在Millward Brown所做的)
    客观和系统的方式来跟踪新宝2资产的变化,并提供
    关于新宝2如何影响消费者购买和长期影响的经过验证的度量
    订婚。它具有诊断确切内容的附加好处。
    一个新宝2的吸引力超过另一个,说明价值可能在哪里
    改善和最大化。

    新宝2无疑是有价值的东西。了解如何
    新宝2通过影响客户购买来创造业务价值
    决策,并衡量新宝2策略和营销的有效性
    通过跟踪其在增加公司财务价值方面的成功来采取措施。更多
    对于营销人员而言,重要的是,在新宝2上添加财务数据会发送
    向首席执行官,首席财务官和董事会表示新宝2很重要,实际上是新宝2之一
    业务的主要金融资产。

    • 我们新宝2财务部会回应Elspeth’s comments.

      大多数会计师非常保守,习惯上会低估
      他们重视新宝2的收入水平。他们也倾向于
      承担非常短的有用经济寿命,低增长率和高
      折扣率。因此,对新宝2进行分析也就不足为奇了
      为资产负债表目的而计算的值往往被低估
      新宝2。

      购买价格分配必然代表
      因此,新宝2的公允价值存在严重缺陷。另外,几个
      属于Markables分析的新宝2已被转移
      在内部,使得该数字极不可能代表真实的
      市场价值。

      新宝2财务,Interbrand和Millward Brown都认为苹果是
      世界上最有价值的新宝2。 2014年,Brand Finance对苹果新宝2的估值为1,040亿美元。 Interbrand说,销售额为1,190亿美元。米尔沃德
      布朗说1,480亿美元。那只有42%的差异,这几乎是
      在我看来令人惊讶。对于其他新宝2,差异可能很大
      更大,但这也不足为奇。

      造成差异的原因有很多:关于长期市场增长,特定新宝2增长,收入比例的假设
      归因于新宝2,新宝2的有效经济寿命以及
      隐含的资本成本。我们不可避免地在许多方面有不同的意见
      估值假设,导致估值大不相同
      意见。

      已有针对5的全球新宝2评估标准(ISO 10668)
      年,其中列出了几种可接受的评估方法和方法。收入法被公认为是新宝2价值评估的最佳方法,所有三大公司都在其排行榜中使用它。

      我们在估算什么是收入方面所用的具体方法有所不同
      归因于新宝2。 Interbrand和Millward Brown使用收入分配方法。新宝2财务使用“特许权使用费减免”方法。否则,我们同意如何评估新宝2。

      新宝2财务将在未来几天和几周内进行分析,以彻底调查Markables的研究。当新成立的ISO新宝2评估委员会于6月9日至12日在伦敦重新召开会议时,我们提出了公开辩论,以刷新纪录。

    • 朱塞佩 2016年9月26日

      采购价格分配是可逆的角度
      遵循一定的灰色会计原则。转移
      将新宝2价值分配给其他“无形资产或商誉”,以及
      反之亦然不是主要问题。许多PPA前期和最终PPA
      显示出这种差异。意味着可能会出现一定程度的波动,
      由各种会计驱动的PPA中个人动机的呼吸
      策略。
      新宝2价值始终是市场,消费者行为,
      忠诚度等,而不反映税务顾问& auditors
      他们利用现有范围以追溯方式分配资产
      税收优化,外部介绍& dividend policy.
      但是,PPA从不同的角度给出了很好的指示。

  3. JV_at_lAttitude_in_Cairns 2015年4月25日

    虽然它’很高兴看到新宝2评估师之一(原文如此)– Millward Brown –加入讨论,我发现Elspeth’第2段和第3段中的断言有些虚假。
    用于评估(原文)新宝2的指标–不管所使用的方法和所做的假设–我再说一遍,应该导致相对一致的估值。
    那’S objectivity.
    但是,新宝2价值是主观的,将反映市场价值,即买家为新宝2实际准备的价格。
    反正’s one man’s viewpoint

  4. 克里斯托夫·宾德 2015年4月25日

    没人怀疑会有一定程度的可接受变化。据我了解,新宝2估值主要是针对CMO,CFOS,审计师或税务机关进行的。它们不适用于股票经纪人,养老基金,华尔街记者或日间交易员。而且这些信息不是以分析师的个人名义发布的,分析师的薪水和工作情况取决于他的预测的准确性。

    我认为,与股票分析师的类比并不能使我们进入讨论的核心。

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